NUEVA YORK. Ha sido un mes difícil para Elon Musk.
SpaceX y Tesla han borrado un total acumulado de 1.5 billones de dólares en capitalización de mercado desde mediados de junio, tras una venta masiva de casi el 50% en SpaceX desde su máximo y una caída del 18% en Tesla desde la publicación de sus resultados la semana pasada, de acuerdo con CNBC.
La situación podría volverse aún más caótica la próxima semana, en función de la cotización de las opciones en torno al informe de resultados de SpaceX del próximo martes y del fin del período de restricción de venta de acciones para los directivos de la compañía dos días después.
Los precios de las opciones sugieren una fluctuación del 15% en SpaceX tras la publicación de resultados, con una volatilidad implícita de 122 en la acción, superior a la de todas las empresas del S&P 500, excepto SanDisk, que cayó un 16% este martes.
La publicación de resultados también activa el período de bloqueo único de la compañía, que permite a los directivos comenzar a vender acciones antes del lapso habitual de 180 días. Esto pone a disposición para la negociación un total de más de 900 millones de acciones, o el 20% de sus acciones bloqueadas elegibles.
El cierre anticipado de las opciones dos días después de la publicación de resultados supone una situación complicada para los operadores de opciones, que suelen contar con que la volatilidad implícita de una acción disminuya tras la publicación de resultados. Los resultados representan un riesgo predecible para los accionistas, que a menudo deben cubrir sus posiciones, y una vez que ese riesgo desaparece -incluso si la acción se desploma- la volatilidad suele disminuir.
Para SpaceX, los inversionistas deben preguntarse qué representa un mayor riesgo para las acciones: sus primeros resultados o el período de restricción de venta de acciones. Si este período lleva a que los directivos vendan acciones, la volatilidad podría mantenerse elevada o aumentar tras la publicación de los resultados.
La volatilidad implícita de los contratos de SpaceX que vencen el 7 de agosto es de 160, según datos de thinkorswim, en comparación con 55 para Tesla, que actualmente cotiza con una volatilidad implícita de 52.
Los inversionistas de SpaceX han mantenido en gran medida su optimismo a pesar del descenso. Diariamente se negocian más opciones de compra que de venta: este martes, los inversionistas compraron casi 100 mil opciones de compra, frente a tan solo 46 mil opciones de venta.